在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌(diē)这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到(dào)资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价(jià)格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的(de)表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于(yú)两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在(zài)亚(yà)太市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净买入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味(wèi)着当前的价格超出(chū)了(le)指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制(zhì)。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报显(xiǎn)示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能(néng)等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持(chí)护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端续受(shòu)益于(yú)政策红利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的(de)资金(jīn)出(chū)现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各(gè)类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场(chǎng护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建(jiàn)议继续(xù)关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的(de)人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央(yāng)企相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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